مركز البيرق للدراسات

بنك الاحتياط الفيدرالي يوسع نطاق مشترياته من الأصول

أعلن مجلس الاحتياطي الاتحادي (الفيدرالي) يوم الاثنين توسيع نطاق مشتريات من الأصول، بما في ذلك ديون الشركات في إطار التسهيل الائتماني للشركات في السوق الثانوية. وحتى الآن، سمح هذا البرنامج بشراء صناديق الاستثمار المتداولة، ومن الآن فصاعدًا، سيشتري الاحتياطي الفيدرالي أيضًا مجموعة متنوعة من ديون الشركات الفردية.
ولا نعلم حتى الآن ما إذا كان ما يسمى مؤشر سندات الشركات الفيدرالية سيعلن للجمهور – الأمر الذي نشك في أنه سيثير اندفاعًا نحو سندات الشركات كونها جزءًا من المؤشر، ولكن التفاصيل حول كيفية تطبيق بنك الاحتياطي الفيدرالي استراتيجية واضحة. وهذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد وجد طريقة للمباشرة بإنقاذ الشركات المتعثرة.

ويعني شراء بنك الاحتياطي الفيدرالي لديون الشركات، أن الشركات سيكون لديها التزامات أخف ضد حاملي ديونها وخفض خطر إفلاس مساهميها بشكل واضح.

وبطبيعة الحال، كانت خطط الاحتياطي الفيدرالي لشراء ديون الشركات الفردية مؤثرة للغاية بالنسبة لمستثمري الأسهم، الذين وضعوا بسرعة المخاوف المتزايدة من عدوى الموجة الثانية لكوفيد-19. وأثبت بنك الاحتياطي الفدرالي مرة أخرى أنه قد حد من الموارد لمنع عمليات البيع في السوق، وللحفاظ على أسعار الأصول المتضخمة بشكل مصطنع من أجل الاقتصاد. ويبدو الأمر وكأنه لا يوجد ما يخشاه المستثمرين. ويتحمل الاحتياطي الفيدرالي الآن معظم المخاطر الافتراضية. لذا نعم، هناك رسالة واضحة مرسلة إلى السوق هنا: اخرج واشتر كل ما تستطيع.

في هذا الصدد، تمت الموافقة حتى على هيرتز لجمع ما يصل إلى مليار دولار أمريكي من الأسهم الجديدة عن طريق بيع الأسهم للجمهور الأسبوع الماضي، بينما كان مفلساً. وعكست المؤشرات الأمريكية خسائرها المبكرة وأغلقت جلسة الاثنين في المنطقة الخضراء.

وارتفعت العقود الآجلة الأمريكية في جلسة التداول الليلية. ويشير مؤشر داو (+ 1.85٪)، ومؤشر ستاندرد أند بور(1.43%)، وناسداك الآجلة (+ 1.16٪) إلى الاتجاه الصعودي يوم الثلاثاء. وسجلت الأسهم الآسيوية مكاسب قوية. وارتفعت الأسهم الأسترالية بنسبة 4.30٪، وقفز مؤشر نيكاي بنسبة 4.17٪ وهانغ سنغ بنسبة 2.95٪. ويشير النشاط في مؤشر فوتسي (+ 2.50٪) وعقود داكس الآجلة (+3.00%) إلى مكاسب قوية في أوروبا أيضًا.

وانتعش عائد السندات لـ 10 سنوات إلى 0.75 ٪ حيث اندفع المستثمرون إلى الأسهم وسندات الشركات. وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون مستوى 96.

وعلى صعيد أسعار العملات ارتد اليورو مقابل الدولار الأميركي إلى مستوى 1.1350 دولار، ومن المرجح أن يزيل مقاومة الأسبوع الماضي عند مستوى 1.1422 دولار على خلفية الرغبة في المخاطرة المحسنة عالميًا واختبار عروض 1.15 دولار. دعم الجنية أيضًا بواسطة الدولار الأمريكي الأضعف. ويمكن للجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي أن يمدد مكاسبه نحو مستوى 1.30 دولار على خلفية الانخفاض المتسارع في قيمة الدولار الأمريكي. وصدر بالأمس، بيانات التوظيف المختلطة التي كان لها تأثير ضئيل على الجنيه الاسترليني. وظل معدل البطالة بشكل مفاجئ دون تغيير عند 3.9 ٪ في أبريل، حيث أضاف الاقتصاد البريطاني 6 آلاف وظيفة في الأشهر الثلاثة حتى أبريل. لكن متوسط الأرباح وصل إلى أكثر من المتوقع، وارتفعت مطالبات البطالة بأكثر من نصف مليون في مايو، أكثر من توقعات المحللين.

الأهم من ذلك، قد يكون هناك ضوء في نهاية النفق الطويل لمفاوضات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. قال جونسون لقناة آي تي في إنه يرى قليلاً من “الجاذبية” في المفاوضات. والأخبار المفاجئة بأن المحادثات قد تؤدي إلى صفقة خروج يجب أن تعطي دفعة إضافية للمشتريات التكتيكية بالجنيه الإسترليني. وعلى أي حال، ليس الوقت مناسبًا إلى دخول السوق التي اهتزت بشدة من عمليات البيع العالمية للدولار الأمريكي. لذلك، يجب أن تسمح المشاعر الإيجابية للسوق للمستثمرين باستكشاف الأمل الضعيف للمملكة المتحدة في إيجاد طريقة للتوصل إلى اتفاق مع الاتحاد الأوروبي لتجنب الخروج من الصفقة بحلول نهاية هذا العام.

وفي أسواق النفط ، تم تداول خام غرب تكساس الوسيط عند أقل من 38 دولارًا للبرميل، ولكن تأثير بنك الاحتياطي الفدرالي يمكن أن يظل قصير الأجل في أسواق النفط حيث لن يكون بالضرورة المزيد من التدخل النقدي، ويؤجج على الفور الطلب العالمي على النفط. لذلك، فإن الخطر المتزايد لعدوى الموجة الثانية قد يحد من احتمالية الاتجاه الصعودي قبل مستوى 40 دولارًا.

ولا يزال الذهب راكداً في مواجهة التطورات الأخيرة، حيث إن ارتفاع المخاطر الذي نراه الآن لا يعكس ثقة المستثمرين الصادقة في الأصول الخطرة، ولكن إيمانهم بقدرة الاحتياطي الفيدرالي على تعزيز الشعور بالمخاطرة تحت أي ظرف من الظروف. لكن تصور انخفاض المخاطر في سندات الشركات وتحسين العائدات الأمريكية من المرجح أن يحد من إمكانات الاتجاه الصعودي للذهب قبل 1750 دولارًا للأونصة. الدعم 1700 دولار ينبغي أن يتعرض قريبا لضغوط لائقة.